Birleşik Krallık merkezli Abrdn Yatırım Stratejisi Direktörü Robert Minter, piyasaları sarsan son fiyat düzeltmelerinin perde arkasını anlattı. Deneyimli stratejiste göre yaşanan son düşüşler kıymetli madenin uzun vadeli yatırım değerinde bir tahribat yaratmadı. Aksine spekülatif köpük piyasadan tamamen silindi.

Merkez Bankaları Alıma Devam Ediyor

Fiyatlardaki gevşeme yapısal bir sorundan ziyade tamamen teknik sebeplere dayanıyor. Çin yönetiminin kaldıraçlı değerli metal işlemlerine getirdiği kısıtlamalar fiyatlar üzerinde doğrudan baskı oluşturdu. Bireysel yatırımcı akışlarındaki ani değişimler ve spekülatif pozisyonların kapanması piyasayı daha sağlıklı bir zemine oturttu. Temel talep kaynakları ise gücünü halen koruyor. Nitekim Çin Merkez Bankası bu fiyat düşüşünü bir fırsat bildi. Kurum, devlet rezervlerine tam 15 ton daha altın ilave etti. Profesyonel yatırımcılar da 4.000 dolar seviyesini bir risk tablosu olarak okumuyor. Aksine portföylerindeki altın miktarını artırmak için uygun bir alım noktası olarak görüyorlar.

Fed'in Modelleri Artık Yetersiz

Federal Rezerv (Fed) Başkanı Kevin Warsh'un göreve gelmesiyle başlayan şahin söylemler piyasada geniş yankı buluyor. Enflasyonla mücadelede güvenilirlik sağlamak isteyen Warsh son derece sert bir ton kullanıyor. Ancak Minter, Fed'in kullandığı geleneksel ekonomik modellerin güncel dinamikleri yakalayamadığını kaydediyor. İş gücü piyasasındaki yapısal değişimler ve nüfus artışındaki yavaşlama bu resmi modelleri yetersiz kılıyor.

Kurumsal yatırımcılar ile ETF katılımcıları şahin açıklamalara tam anlamıyla ikna olmuş değil. Piyasaların politika faizinden ziyade devlet borçlarına ve kurların geleceğine odaklanması gerektiği belirtiliyor. Hükümetlerin borçlanmayı dizginleyecek net bir politikası bulunmuyor. Bu durum döviz kurları için devasa bir risk barındırıyor. Arkasında herhangi bir borç yükü bulunmayan tek finansal varlık olan altın, sadece enflasyondan korunma aracı olmaktan çıktı. Gelinen noktada temel bir parasal varlığa dönüştü.