Enerji şirketleri, yapay zeka veri merkezlerinin patlamasına yatırım yapmak isteyenlerin ilgisini avantaja çeviriyor. Bu şirketler bu yüzyılın en hızlı halka arz sürecini geçirerek ciddi miktarda fon topluyor.

Veri şirketi Dealogic'in verilerine göre enerji şirketleri bu yılın ilk yarısında halka arzlardan 12,6 milyar dolar gelir elde etti. Bu rakam 1999 sonlarındaki nokta-com balonundan bu yana en yüksek ilk yarı seviyesi oldu. Ayrıca 2025'in tamamındaki 4,3 milyar dolarlık toplamı da geride bıraktı.

Fon toplamadaki bu artış, veri merkezlerini çalıştırmak için gereken devasa enerji ihtiyacından kaynaklanıyor. Bu durum trilyonlarca dolarlık yapay zeka yatırım patlamasında bir darboğaz olarak ortaya çıkıyor.

RBC temiz enerji analisti Chris Dendrinos yatırımlardaki değişimi değerlendirdi. Dendrinos, "Yatırımcılar Nvidia gibi yapay zeka bağlantılı isimleri satın alarak başladı. Sonra her çipin çalışması için enerjiye ihtiyacı olduğunu söylediler. Bu durum şirketlerin arkasına büyük bir rüzgar koydu." dedi.

Yapay zeka odaklı tipik bir veri merkezi yılda yaklaşık 876 bin megavatsaat enerji tüketiyor. Bu rakam Glasgow veya Salt Lake City'nin evsel elektrik kullanımına eşdeğer bulunuyor. Danışmanlık şirketi ICF'ye göre ABD'deki elektrik talebinin veri merkezleri nedeniyle 2026 ile 2035 yılları arasında yüzde 39 artması bekleniyor.

Yatırımcılar altyapı şirketlerine yöneliyor

ABD hisse senedi piyasalarını rekor seviyelere taşıyan yatırımcılar yavaş yavaş strateji değiştiriyor. Çip hisselerinden büyük kazançlar elde eden yatırımcıların, yapay zeka patlamasının altyapısını kurması beklenen şirketlere kaydığı belirtiliyor.

Société Générale ABD hisse senedi stratejisi başkanı Manish Kabra konuya ilişkin yorum yaptı. Kabra, "Güç kapasitesinin genişletilmesi, ABD'nin yeniden yapılanması ve yapay zeka ile ilgili altyapı yatırımları ana stratejik tahsislerimiz olmaya devam ediyor." değerlendirmesini yaptı.

Borsa yatırım fonu sağlayıcısı GMO bu hafta yeni bir güç altyapısı fonu başlattı. Enerji grubu Standard Nuclear'in ise temmuz ayı sonlarında ABD'de halka açılması bekleniyor.

Halka arz veri sağlayıcısı Renaissance Capital başkanı Bill Smith beklentilerini paylaştı. Smith, 2026 halka arz piyasasının yapay zeka devriminin altyapısını finanse eden yıl olarak hatırlanacağını ifade etti.

Milyarlarca dolarlık yeni halka arzlar

Pazara giren şirketler arasında Forgent Power Solutions da yer alıyor. Şirket şubat ayındaki halka arzından 1,7 milyar dolar topladı. Elektrikli ekipmanları korumak için kullanılan teknolojilere yönelik güçlü talepten faydalandı.

Alman gaz motoru üreticisi Innio haziran ayında yaklaşık 2,8 milyar dolarlık bir halka arz gerçekleştirdi. Nükleer ve jeotermal santraller gibi karmaşık projelere dahil olan şirketler de halka açık piyasalarda rahatlıkla para toplayabiliyor.

Jefferies araştırma analisti Julien Dumoulin-Smith yatırımları yorumladı. Dumoulin-Smith, "Bu, spekülatif projelerin finanse edildiği ve taahhüt altına alındığı bir an. Bunlar sadece risk sermayesi veya özel sermaye ile sınırlı değil." dedi.

Mayıs ayında halka açılarak yaklaşık 2,2 milyar dolar toplayan Fervo, yeni nesil jeotermal enerji geliştiriyor. Şirket izahnamesine göre, Utah elektrik santralini geliştirmek için gelecek yıl 1,2 milyar dolar harcayacak. Fervo İcra Kurulu Başkanı Tim Latimer, "Bu halka arz gelirleri ve hedefimizin arkasındaki pazar coşkusu hızlanmamıza yardımcı olacak." ifadesini kullandı.

Halka arz sonrası hisselerde sert düşüşler

Bloomberg verilerine göre bilgi teknolojileri sektörü 40 kat fiyat-kazanç oranıyla işlem görüyor. Enerji sektöründe bu oran 18 kat seviyesinde bulunuyor. Yatırımcılar bu düşük değerlemelerden de etkileniyor.

Ancak artan enerji talebine ve halka arzlara olan güçlü ilgiye rağmen sorunlar yaşanıyor. Yatırımcıların borsaya girişte sıcak hisseleri satın aldığı, ancak kısa süre sonra elinden çıkardığı görülüyor. Dealogic verilerine göre bu yıl ve geçen yıl halka açılan enerji şirketlerinin yaklaşık üçte ikisi şu anda teklif fiyatlarının altında işlem görüyor.

Amazon tarafından desteklenen X-energy nisanda piyasaya girdi ve 23 dolarlık teklif fiyatının yüzde 33 altında işlem görüyor. ERock haziran ayındaki halka arzından bu yana değerinin yüzde 42'sini kaybetti. Fermi ise eylül ayından beri yüzde 68 oranında değer yitirdi.

Yeraltına gömülecek nükleer reaktörler tasarlayan Deep Fission, haziran ayında ilk hedefinden yüzde 73'lük bir kesintiyle 40 milyon dolar topladı. Şirketin hisseleri Wall Street'teki başlangıcından bu yana yüzde 33 düştü.

Tortoise Capital kıdemli portföy yöneticisi Brian Kessens piyasa hareketlerini değerlendirdi. Kessens, bazı yatırımcıların halka arzları satın alıp hızla sattığını ve bir sonrakine geçtiğini söyledi. Kessens yatırım bankalarının makul değerlemeler belirlemesi gerektiğini vurguladı.

RBC'den Dendrinos, "Bir halka arzın gerçekten iyi gideceğini düşünüyorsanız, bu bir anlamda bedava paradır." dedi. TD Cowen analisti Jeff Osborne ise piyasada daha iyi performans gösteren şirketlerin durumunu açıkladı. Osborne, bu şirketlerin bir bilim deneyinden ziyade somut işler yaptığını kaydetti.